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影视业公司年报扫描:龙头增长乏力谋求转型

2017-04-25  文/huangzengluoming

影视业上市公司年报扫描:龙头增长乏力 谋求转型。弱势环境下,影视业上市公司也在纷纷谋求转型。一种思路是立足自身优势,向产业链上下游延伸,实现全产业链发展以对冲风险;另一种思路则是构建以内容为核心的泛娱乐产业。

影视业公司年报扫描:龙头增长乏力谋求转型

2016年,中国电影市场在经历连续14年的高速增长后,进入增速放缓的拐点。国家闻出版广电总局的数据显示,2016年全国电影票房457亿元,同比增长3.7%——与2015年电影票房同比增速48.69%相比,这无疑一个刺眼的数据。

据21世纪经济报道记者梳理,截至4月20日已有20家影视业上市公司发布2016年年报或业绩快报。总体来看,归母净利润实现增长的有18家上市公司,占比90%,归母净利润5亿元以上的有6家公司,占比30%。

与2015年对比来看,2016年的影视公司业绩总体并未出现大幅滑坡。但行业增速放缓的凉意却已笼罩在部分影视业龙头公司的头顶。

以华谊兄弟(300027.SZ)例,2016年出现上市8年来首次营收及净利双降,并且8亿元的归母净利润主要来自于出售掌趣科技(300315.SZ)股权带来的非经常损益收入,主营业务实质上已经亏损。以13亿元归母净利润占得头筹的万达院线(002739.SZ),其净利润同比增速则由2015年的48%大幅降至15%。

弱势环境下,影视业上市公司也在纷纷谋求转型。一种思路是立足自身优势,向产业链上下游延伸,实现全产业链发展以对冲风险;另一种思路则是构建以内容为核心的泛娱乐产业。

影视业公司年报扫描:龙头增长乏力谋求转型

几家欢喜几家愁

WIND数据显示,已披露业绩的20家影视业上市公司2016年总营收为474.7亿元,较上年同期增长53%,实现归母净利润84.7亿元,同比增长50%。

归母净利润5亿元以上的影视业上市公司共有6家,分别是万达院线、完美世界(002624.SZ)、华谊兄弟、光线传媒(300251.SZ)、文投控股(600715.SH)和北京文化(000802.SZ)。

其中行业龙头万达院线实现归母净利润13.7亿元,同比增长15%,而扣除2.48亿元政府补助后,2016年万达院线净利润同比增长仅5.3%。不过,值得一提的亮点是,万达院线2016年收入结构中,非票房收入达到39亿元,同比增长率超100%,占总营收的比例升至35%。

“票房收入是院线公司主要的收入来源,肯定会受到票房增速放缓的影响,但影院公司可以通过拓展衍生品销售等其他非票业务来补足。”易观互联网娱高级分析师黄国峰表示。但其认为,即便是非票收入也有赖于院线公司的人流量,因此票房增速放缓对院线公司的营收将产生较大影响。

内容制作龙头华谊兄弟则在2016年遭遇上市以来最差的年份。其核心业务影视娱乐板块的营收同比减少9.56%,拖累了整体业绩表现。华谊兄弟2016年国内票房总收入约31亿,在2016年度业绩发布会上,华谊兄弟CEO王中磊直言,“这个数字远低于我的预期。”

后来者光线传媒则在2016年势头迅猛,尽管仍以7.36亿元的净利润位于华谊兄弟之后,但其2016年归母净利润同比增速高达83%。事实上,若从票房收入来看,光线传媒已经在2016年全超越华谊兄弟。

数据显示,2016年光线传媒参与投资、发行的影片共15部,总票房收入为64.2亿元,同比增长15%;而华谊兄弟2016年共上映10部影片,实现票房收入约31亿元。

华谊兄弟董事长王中军在面对个人投资者“光线市场份已经比我们高,董事长有没有反思”的提问时,坦言“华谊确实抓片子上这两年走闪了”。

“内容板块在光线体系内重视度很高。”黄国峰告诉21世纪经济报道记者,在数次公开发言中,光线传媒董事长王长田都不怎么支持保底发行,而是愿意起用新导,尝试新题材影片。

北京大学文化产业研究院副院长陈少峰则对21世纪经济报道记者表示,光线在影片发行上相对稳定的收益,也能够有效平滑影视投资的高风险。

影视业公司年报扫描:龙头增长乏力谋求转型

谋求转型

2016年增速放缓的趋势是否会在2017年延续?多位接受采访的人士均表示,2017年电票房增速可能较2016年有所回升,但已无法回到2016年之前超高速增长的状态。

“不管从哪个角度都不可能回到以前了。”陈少峰认为,国内电影市场受众年龄分布大致在18至28岁之间,观影受众面太窄,目前已经到达瓶颈。

黄国峰则认为,增速放缓主要缘于观众对电影内容品质要求的提升。“经历一段粗放式增长后,现在观众对电影内容上有更高质量需求。但中国电影工业化体系还没建立起来,内容要从不及格到优秀很难,2017年不排除有头部影片出来,但中流砥柱的不会太多。”

陈少峰预测,2017年国内票房收入增速可能在10%上下浮动。

面对整体趋缓的行业环境,头行业上市公司已经谋求转型,找寻新的利润增长点。

华谊兄弟转型的动力无疑最为迫切。事实上,经历2016年业绩大幅滑坡后,王忠军直言,“在未来市场上靠单一电影业务,确实是谁也做不到长期、巨额的盈利,单一电影盈利或者说巨额盈利的偶然性非常强。”

2016年,尽管在主营业务上失利,但华谊兄弟靠出售掌趣科技股份所获的10亿元非经常损益仍将利润做到了8亿元。这笔成功的投资收益为华谊兄弟打开了新思路。目前,华谊兄弟已经旗帜鲜明地将投资列为其第四大业务板块。除此之外,实景娱乐及互联网娱乐板块也将是华谊兄弟接下来几年的发力点。

“华谊兄弟在战略转型,电影已经不是最赚钱的业务,”陈少峰说,“现在华谊的思路是做娱乐集团,除了电影还做实景娱乐、旅游演出等业务。但效果怎样,还有待观察。”

而万达院线则在谋求向产业链上游的内容制作环节延伸。2016年,万达院线曾尝试收购美国传奇影业,后因资本市场监管环境变化而中止,但接近交易的人士告诉21世纪经济报道记者,未来时机成熟,传奇影业仍将被收购至万达院线体内。

“院线公司最大的问题在于,当电影市场停止增长后,院线就停止成长了。所以万达院线必须要延伸到电影或者电影主题公园等业务。”陈少峰认为。  

(编辑:罗诺)

文章来源:http://www.21jingji.com/2017/4-25/1NMDEzNzhfMTQwNzY1NA.html

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