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李嘉诚的“大动作”是老谋深算

2015-01-15  文/余丰慧

近日,“李嘉诚撤离香港”、“李嘉诚重组长实和黄释放危险信号”、“唱衰中国”等说法不胫而走。起因是香港富豪李嘉诚将旗下的长江实业、和记黄埔两家公司进行了业务划分和重组,并将新公司注册地转去了开曼群岛。

李嘉诚的“大动作”是老谋深算

李嘉诚这次“大动作”从本上来说适应世界经济发展新形势新格局的自我大变革。相对于全球新技术、新科技,特别是互联网新经济融,以及中国李彦宏马化腾们的强势崛起,李嘉诚系确实显得有点老态龙钟、落后落伍了。其整个李嘉诚系产业发展后劲不足苗头似乎已经出现。在这种况下,李超人需要继续拿出其超人的非凡智慧,对内部公司进行一次整合重组,使其焕发出新动、新活力,以适应全球经济金融新变化新形势的发展。

9日,首富李嘉诚旗下两大上市企业——长江实业(长实)及和记黄埔(和黄)宣布业务合并、重组方案,两集团资产最终将分拆为两间以开曼群岛为注册地的新公司,长江和记实业有限公司(长和)与长江实业地产有限公司(长地),在港上市。

从2014年初,开始国内国际社会对李超人的关注度直线上升。与以往不同的是,这次关注的不是其首富地位的演变,而是其长江系公司变动异动是否撤香港和内地,甚至是否在抛售物业金蝉脱壳于房地产,是否将主要业务中转移到欧洲以及非香港和内地其他地区。

按理说,作为一个越来越国际化的企业,视野是全球的,公司转移到任何地方、业务发展到哪里,都是无可厚非的。不过李嘉诚系可能有点特别,特别在其具有非凡的经营头脑和行业财富变化的判断力和观察力,号称从来没有对商业方向判断过,因此,业界送号“李超人”。其任何变化变动对一个地区、对所投资人响都是巨大的。比如:如果李嘉诚公开撤离香港的话,将会影响到一大批投资者和企业蜂拥离开,这对香港的影响是不可估量的。同时,一些“好事者”甚至把李嘉诚系的一举一动解读为政治动向。这个影响可能会更大一些。因此,李嘉诚系的动向不仅仅是李氏自的事情,而是牵一发而动香港全身的大事。

2015年新年伊始,李嘉诚先生就抛下了一枚重磅炸弹:旗下公司世纪大重组。李嘉诚系的“大动作”到底目的何在?意欲何求?是不是真要从香港撤资?一系列问号待解。

李嘉诚这次“大动作”从根本上来说是适应世界经济发展新形势新格局的自我大变革。相对于全球新技术、新科技,特别是互联网新经济新金融,以及中国马云、李彦宏、马化腾们的强势崛起,李嘉诚系确实显得有点老态龙钟、落后落伍了。其整个李嘉诚系产业发展后劲不足苗头似乎已经出现。在这种情况下,李超人需要继续拿出其超人的非凡智慧,对内部公司进行一次整合和重组,使其焕发出新动力、新活力,以适应全球经济金融新变化新形势的发展。

从经营策略看,这次整合的一条主线是将非房地产业务与房地产业务分拆分离。这背后确实有深意。一个时期,大陆和香港房地产市场泡沫式膨胀,有地产房产物业者赚得盆满钵满,李嘉诚系是最大的获利获益者。对整个李嘉诚系业绩贡献非常之大。而现在房地产行业处在走下坡路状态,特别是高价拿地和拆迁等方面与政府达不成协议时,赚钱效应已经失去。这个时候可能拖累整个李氏实业的业绩。房地产业与非房地产业搅合在一起,是一个非明智选择,也到了不得不剥离的时候了。正如李嘉诚说,香港地产业务百分百都是赚钱的,而内地业务99。99%不会亏本。语气貌似不太硬气,成长性又在哪里呢?在房地产业特别是内地房地产业夕阳西下时将其剥离,足以看出李超人的过人之处。

从财务考量上分析,世纪大重组的目标之一是为消除长实持有的和黄股份控股公司折让,从而为股东释放价值,依照长实1月7日在联交所收市价格计算,比2014年的股东应占账面权益价值有23%折让,少了870亿港元。通过重组简化结构后,这部分被低估的价值将被消除。据说,公司构成层次简化,注册开曼群岛等,都会相对增加股东收益,对股东是利好。

最大好处是,重组后长江系两大新公司透明度大大提高,业务分类清晰很多,市场投资者很易判断公司业务发展状况以及业绩,便于投资者准确做出投资决策。这对公司和市场投资者是双重利好。

最引人关注的是两大新公司注册地改开曼群岛后,引起市场对于李嘉诚系撤离香港的质疑。当然,李嘉诚本人以及长江系相关人士已经出面给予澄清和解释。这种澄清似乎并没有消除社会市场的疑虑。这种质疑怀疑不无道理。长实(00001-HK)及和黄(00013-HK)是在港交所排名第一和第十三的股票,第一突然没了,市场岂能不惊奇和“骚动”呢?质疑怀疑是正常,风平浪静反而不正常了。长和与长地两间新公司注册地由原来的香港变为开曼群岛,集团解释为主要是出于重组的技术性考虑。这个技术性考虑括两个直接实际的原因:规避香港对公司管制过严的政策环境a>和规避或者“逃避”税收。但是,我们妄加分析,事实上是,在开曼群岛注册不排除给长江系的未来预留了较大回旋空间,预留了后路和后。即:无论将来香港等相关地区,出现房地产等业务经营形势的何种转向转变,还是政治上考量,李超人都能纵横捭阖、应对应付自如,使自己的“生意”放眼全球,不受任何地域经济政治因素变故影响。这一招其实比所谓撤资或者撤出房地产等某一个领域“凶狠”厉害一百倍。

不得不佩服姜还是老的辣;不得不佩服李超人的老谋深算!

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