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美元强势回归 商品市场或延续跌势

2013-12-23  文/

2013年,是大宗商品超级周期终结的一年;而2014年,随着美联储缩减量化宽松(QE)规模,美元受提振,商品市场或延续跌势。

美元强势回归 商品市场或延续跌势

美联储在结束两天封闭式的议息会议后于12月19日宣布,将每月850亿美元的购债规模缩减100亿美元,其中国债和抵押贷款支持债券(MBS)的购买度各缩减50亿美元,美联储退出QE之路正式开启。

随着大宗商品超级周期的结束,今年以来,基本金属纷纷下跌,同时黄金现更是达到12年来最差。有市场人士分析,对于即将到来的2014年,黄金熊市或将延续,基本金属过剩依旧未得到缓解,而原油更是易跌难涨。

巴克莱银行此前发布报告指出,由于大宗商品供应充足以及美联储刺激政策收紧预期,2014年黄金和原油价格将继续承压,建议避免对大宗商品的大规模投资。

“2014年是美元之年,美元的牛市趋势已经显现,它将从2014年开始,并将持续多年。”瑞信报告这样认

摩根大通中国首席经济学朱海斌同样表示,明年随着美国QE退出,美元会持续成为一个强势货币,美元对日元、欧元、英镑和大部分新兴市场的货币都会持续升值。

在美联储宣布缩减QE之后,黄金迅速跌至1200美元价格关口。2008年以来,美联储的宽松政策一度推高黄金价格,而随着市场对于美联储退出QE预期不断增强,黄金价格今年下跌超过25%,长达十年的牛市被终结,黄金ETF产品也遭遇抛售。

截至今年12月18日,世界最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust净持仓量下滑至812吨,持仓价值下滑至321亿美元,与年初相比,降幅分别超过40%和50%。且近期有超过10家国际金融机构纷纷发布报告看空黄金,德意志银行甚至看跌至725美元。

基本金属供给过剩局面依旧难以缓解。世界金属统计局(WBMS)本周发布报告显示,2013年1~10月全球铜市供应过剩44万吨,为2012年全年过剩量的近两倍;1~10月份,全球铝市场供应量较需求量超出108万吨;1~10月全球锌市供应过剩12.3万吨。

从市场交易数据来看,至12月19日,伦敦金属交易所(LME)三个月铜价则从年初的8200美元跌至12月18日7200美元附近,跌幅超过10%;LME三个月铝价报收1780美元附近,较年初2100美元下跌接近15%;LME三个月锌价报收1980美元,较年初价格2230美元高点下跌也超过10%。
在美联储宣布缩减QE后,原油出现了小幅上涨行情。此外,与黄金和基本金属相比,原油今年表现相对良好,布伦特原油和WTI原油均与年初价格相当。

然而,受到美国页岩革命推动,非石油输出国组织国家的原油供应迅速增长,2014年增速或创30年来最快,同时OPEC国家并未出现减产迹象,供给的增加有望施压原油价格,但随着美国以及新兴市场国家经济的回暖,原油需求也有望小幅增加。

巴克莱认为,原油生产的地缘政治风险有所下降,加之OPEC原油需求出现下降迹象,如OPEC不采取措施降低原油产量,全球原油库存将会大幅攀升,原油价格势必承压,预计2014年布伦特原油均价可能出现最大8%的下跌。

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