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中国评级遭调降凸显债务问题隐忧

2013-04-11  文/

北京时间4月11日凌晨消息,华尔街日报(WSJ)周三文章指出,评级机构惠誉国际早些时候对中国政府债务的一个关键信用评价进行了调降处理,这也是迄今为止,对这个世界第二大经济体信贷不断攀升形势最明确的一次警告。

中国评级遭调降凸显债务问题隐忧

这是至少1997年以来中国的债务评级首次被调降,凸显了对中国银行业量放贷越来越严重的担忧。

由于这个评级调降只对那些使用人民币这种很大程度上仅仅在国内交易使用的货币定价的债务生效,并不涉及在国际金融市场发行、以外币定价的债务,因此被认不会对全球金融市场产生太大的冲击。

尽管如此,这已经是多年以来主要评级机构首次对被认为受到中国庞大外汇储备良好缓冲的政府债务的直接降级处理,凸显了对中国银行业海量放贷越来越严重的担忧,以及非银行放款商,也就是监管较少的子银行业可能对中国经济复苏产生严重冲击的忧虑。

中国债务负担的很大一部分是来自2008年全球金融危机之后的贷款激增时期,当时开展的大规模基础设施建设帮助了中国经济增长的反弹,但是大量的贷款严重拖累的地方政府和银行业。惠誉国际的分析师也在之前对中国债务负担的快速增长提出过警告。

惠誉国际在中国的长期本币债务评级从A+降低至AA-,并维持稳定的展望评价。惠誉国际在评级调整决定中指出,“中国金融稳定性的险已经增加”。这是至少1997年以来中国的债务评级首次被调降。惠誉国际也重申了中国的外币债务评级在A+不变,并称这一类别的债务得到了截止2012年年底时候3.387万亿美元外汇储备的良好支持

惠誉国际在报告中指出,到2012年年底,银行对私营部门的贷规模已经达到了国内生产总值的135.7%,也是所有新兴市场经济体中最高的。

瑞士银行集团经济学家汪涛指出,债务负担的增长已经引起了一些经济学家的担忧,他们指出,其他国家的信贷增长都转变成了经济扩张,“只要信贷以这种速度增长,人们总是会担心资源的不当配置和坏账的出现。”

由于中国的所有大银行都是国有的,因此享受国家担保,如果它们因为坏账问题承受压,最终的成本还是需要政府来背负。

如果将影子银行的发展考虑在内,中国债务负担的增长速度甚至会更高一些。这包括以信托公司为首的非银行机构的放贷,这些机构通常是监管较少的投资公司以及其他形式的银行信贷,但是不出现在正式的资产负债表中。

根据惠誉国际的估算,包括多种形式的影子银行放贷在内的总信贷规模已经是中国国内生产总值的198%,“从金融稳定性的角度来看,银行贷款之外其他形式信贷的激增也是越来越大风险的来源。” (孔军)

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