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万科首尝海外发债 年收益率仅2.755%

2013-03-08  文/

万科3月7日宣布,公司已顺利成功完成首次境外美元债券定价,将对外发行8亿美元的5年期定息美元债券,年票息率2.625%,每100元债券发行价99.397元,折合年收益率2.755%。预计此次发行的美元债券将于3月13日完成交割并于3月14日在香港联交所挂牌。

万科首尝海外发债 年收益率仅2.755%

据透露,万科于3月4日向市场公布了通过境外子公司万科置业(香港)发行美元债券的计划。3月5日、6日在香港、新加坡和伦敦的路演。据悉,在路演中,亚洲、欧洲投资者均对公司本次债券发行现出浓厚兴趣,并在认购阶段踊跃下单。3月7日上午开始认购,最终获得大量超额认购,并于当天成功完成定价。

万科表示,此次债券发行所筹集的资金将用于偿还现有贷款和一般企业用途。

本次交易聘请汇丰银行为全球协调人,并由汇丰银行和德意志银行牵头完成整个交易的准备和执行工作。汇丰银行、德意志银行、中银香港、星展银行、瑞银和摩根大通为本次发行的联席簿记行。

这是万科首次在境外发债,也是继金地之后,第二个不通过海外上市平台发债融资的房地产企业。然而,与金地当时的情况稍有不一样,此时的万科已经拥有一个香港上市平台——就在去年万科收购了香港上市公司南联地产,现已更名为万科置业(海外)。

不少分析认为,与上市融资相比,发债只能算间接融资,这比直接融资麻烦。早前曾有分析人士直接点明直接发债这种融资手段的劣处:成本高、不能增发、需时长、难度大、需偿还本金等等。

当然,万科不利用万科置业(海外)发债自然也有道理。相关分析曾指,按照万科置业(海外)目前的资产情况,万科要想利用该平台融大笔资金根本不可能。早前资料披露,重组后,南联地产将仅持有位于香港新界葵涌区约65.7万平方英尺的投资物业,该物业在2011年12月31日评估价值约港币11.2935亿元。

此外,根据香港相关的法律,在两年以内,公司不可以对壳做出很大的动作,对新收购的公司所做的操作对其五项核心指标的影响不能超过100%,换言之,壳公司两年之内只能做大一倍。

故此,万科要想发挥南联地产控股实质性的融资作用,仍需一定时间,至少,也需要等待两年。

为了拓宽融资渠道,万科同时在去年启动B股转H股。目前万科B股转H股的申请已经获得中国证监会及港交所受理。

然而,B股转H股之后,是否能成为万科新的融资渠道,尚存一丝疑问。毕竟目前H股上市公司,即使想在境外发债融资,或进行股票发行融资,都需要中国证监会、外管局等部门的批准。

可惜在内地严厉的调控背景下,行贷款对房企设置了较高门槛,资本市场(包括IPO、增发、配股、债券)等融资渠道已处于暂停状态。换言之,H股的融资能力已基本丧失。

万科如此迫切地拓宽融资渠道,大概与日前积极海外拓展有关。

今年伊始,万科已经在香港、美国连落子。1月23日,万科(香港)联手新世界发展以34.34亿港元竞得香港港铁荃湾西站项目,楼地价约53800港元/平方米。

2月14日,万科与美国铁狮门(TishmanSpeyer)签署合作协议将合作开发美国旧金山201 Folsom项目,预计总投资约为6.2亿美元。万科持有该项目71.5%的权益,双方合作开发,项目操作以铁狮门为主,万科全程参与。而在旧金山项目以后,万科还有意加速海外落地的步伐。

尽管目前万科的资金量仍算充足,资料显示,截至2012年底,万科持有货币资金522.9亿元,高于短期借款和一年内到期的长期借款总额355.6亿元。但即使如此,万科依然要更多的资金配备海外拓展之需。

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