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蓝筹护盘犹豫 A股破局待8月

2012-07-28  文/

蓝筹护盘犹豫 A股破局待8月---本周四,经历了连续几个交易日的拉锯战之后,所谓2132点的“钻石底”终于被捅破,上证指数盘中创下2124点的年内新低,收报于2126点,再创近41个月以来的收市新低。中登公司最新披露的数据显示,截至上周末,A股持仓账户数为5645

蓝筹护盘犹豫 A股破局待8月

经历了“五穷”、“六绝”行情之后,A股市场“七翻身”的梦想几近破灭,投资者对8月行情又如何看待呢?

2132与2120:指数新低意味什么?

本周四,经历了连续几个交易日的拉锯战之后,所谓2132点的“钻石底”终于被捅破,上证指数盘中创下2124点的年内新低,收报于2126点,再创近41个月以来的收市新低。周五,在此前欧美股市大幅反弹的背景下,亚太股市普遍上涨,而A股虽然有大盘蓝筹护盘,但依旧欲振乏力,弱市特征非常明显。

在技术分析派看来,根据道氏理论,A股阶段性“M头”确立,意味着探底仍未结束。所谓“M头”就是2月27日的2478点与5月4日的2453点构成了两个高点,以3月29日的2242点的颈线位已充分跌穿,其量度跌幅为:2478-2242=236点,即上证指数最小跌落到2242-236=2006点。2132点如真的被跌穿,下一技术支持位在2000点附近,那才是“M头”的量度跌幅和前期下降趋势线的支持位。

基本面分析派认为,今年5月以来,A股震荡下行、不断创出新低,主要是国内经济基本面的影响。当前实体经济运行趋势仍是市场运行的主导力量。由于投资者普遍看淡经济基本面,若无重大利好,短期内市场趋势难改。

此外,股民一直抱怨新股首发(IPO)、再融资、新三板等扩容压力是股市下跌的直接动力。数据显示,自今年6月初至今,在A股市场单边下跌的近两个月里,流通市值已从5月末的18.3万亿元骤降至7月26日的16.56万亿元,急剧缩水1.74万亿元。值得注意的是,尽管A股市场迭创新低,但产业资本却仍在大举卖出。仅在7月23日至26日的4个交易日里,产业资本净减持金额仍达1.53亿元。产业资本在二级市场的减持态度,严重挫伤了投资者信心。

7.6%与2.2%:政策为何低于预期?

国家统计局公布上半年的经济数据显示,二季度国内生产总值(GDP)同比增长7.6%,12个季度以来经济增速首次跌破8%;6月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.2%,创29个月新低。这两组数据表明经济和物价回落速度都在加快。一方面,物价上涨的压力进一步消除,不过,由于CPI依然还是正数,因此也不能由此判断中国经济已经陷入通缩。另一方面,经济回落的速度也在加快,这也就是央行加大预调微调、不到一个月两次降息的背景所在。

但是,央行降息是伴随着推动利率市场化而进行的。利率交给市场决定,央行主要使用其他量化工具调节流动性。加之,外资流入减少,正、逆回购调节力度加大,降准随之延后。由于没有进入降息、降准周期,使市场认为政策低于预期。

继国家统计局公布上半年的经济数据后,截至目前,全国已有逾20个省份公布了上半年GDP增速。上半年各省市的GDP,有3个省市增长达14%以上(天津、重庆与贵州);增长不到10%有7个省市,其中增长8%以下只有4个省市(广东、上海、浙江及北京);其余的省市GDP增长在10%以上,其中一半以上的省市GDP增长11%。其中,天津上半年GDP增速最高,为14.1%,而北京和上海排名垫底,GDP增速仅为7.2%。这组数据说明,增长8%以下只有4个省市,中西部仍保持平稳增长。而这正是调整区域经济结构性失衡的成效,是调结构的一个重要内容。因此,国际货币基金组织(IMF)驻华首席代表李一衡本周指出,中国很可能会暂缓推出新的经济增长刺激政策,因为目前政策适应中国经济增长现状。中央政府没有推出大规模刺激经济政策,更使市场认为政策低于预期。

其实,政策预期逐步明朗,中西部地方政府正在加码刺激措施,东部沿海城市抓以“营改增”为重点的结构性减税、抓以创新为突破口的经济结构转型,中央各部委主要推出“十二五”专项规划,而楼市调控放松可能性不大。

66%与86%:存量消耗战何时结束?

中登公司最新披露的数据显示,截至上周末,A股持仓账户数为5645万户,较上周减少7.17万户,比例下滑至33.96%,续创历史新低。沪深两市共有A股账户1.69亿户,B股账户252.75万户;有效账户1.38亿户。据此,A股空仓账户比例首度超过66%。

据众禄基金研究中心统计,7月份以来,基金公司仓位四连升,64家基金公司平均加仓1.10%,股票型和混合型基金的双周简单平均仓位由上期的80.87%提升至本期的82.48%,增加了1.61个百分点,处于2006年以来的较高水平内,其中,股票型基金的仓位由85.52%突进至86.62%。

这两组对比强烈的数据表明,目前市场上演的是一场存量消耗战。一方面,个人投资者出逃,对市场丧失信心;另一方面,基金被动保持高仓位,并不能说明对后市看好,更不能以此判断为市场见底。相反,机构仓位水平过高,只会制约反弹的高度。这两天的大盘蓝筹护盘行为表明,市场主力仍旧在酝酿着反弹,但是做多力量显得不足,终究无法抵御做空的力量。

存量消耗战的结束才可能是底部的出现。底部从来是“割肉”割出来的。即使有些品种调整到位,前期强势品种则需要补跌,高估值品种需要合理回归。此外,产业资本减持套现并没有随着大盘的下跌而明显减弱,必须等待大小非减持动力衰减到极限。大盘见底需要有主力资金大举介入的信号。普通投资者必须静待这个信号。

即将到来的8月,是上市公司半年报信披的高峰期,业绩地雷不得不防。下周还是上证指数从2453点调整以来的第13周,8月初即将面临反弹的时间窗口,预计8月1日公布的官方采购经理人指数(PMI)或有好转。就国外大事而言,媒体炒作奥运魔咒,英国政府称希腊最早8月20日破产,这些都需要时间来检验。

总体上,后市大盘如果出现反弹的话,反弹的性质应该先视为机构主力的自救行为。如果反弹不能出现攻击性做多能量的介入,则大盘将缓步下跌,不排除跌破2100点的可能。未来市场更期待的是7月份经济数据,以及8月中观指标,而8月下旬将是很重要的决策点。(记者 汤亚平)

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