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需求不振 成本下移 沪铝弱势还将继续

2012-07-23  文/

需求不振 成本下移 沪铝弱势还将继续---

相对于农产品和能化板块,有色金属近期表现要平淡不少,而铝市更维持弱势震荡格局。由于美元指数涨势未改,国内下游消费疲弱,目前的铝价仍不具备上涨动能,中长期看来弱势依旧。

全球经济继续放缓

国内经济数据惨淡,二季度GDP同比增速破8,下降到了7.6%,仅高于2008年金融危机时期6.6%的季度低点,为近10年来的低位;此外,国内工业增加值连续3个月低于10%,工业的低迷也从电力需求增长明显回落的态势中得以确认,上半年电力需求增速较去年同比下降6.7%,国内经济继续减速。

国际宏观方面,美国公布的黄皮书称,6月份和7月初美国经济温和复苏,但就业市场改善程度不明显。欧元区消息面多空交织,德国a>国会下议院通过投票批准了该国参与救援西班牙银行体系的1000亿欧元(1229亿美元)的方案。目前意大利的债务问题逐渐取代希腊成为市场焦点,穆迪继续下调意大利主权评级,意大利银行业坏账率大幅提升,该国10年期公债收益率在上周五最高升至6.20%,融资成本进一步升高。此外西班牙10年期公债收益率也在上周升至危险的7%关口上方,创下了欧元面世以来最高平,可见欧元区乃至全球经济形势有继续恶化的趋势。

电价补贴 成本下移

今年以来受经济不景气响,铝价大幅下跌,电解铝行业进入全面亏损阶段,不少冶炼厂被迫减产以求保存实力。考虑到电解铝的成本中电费占比较高,为帮助电解铝企业缓解紧张局势,各项“优惠电价”政策陆续出台。上月开始,先是在广西、河,后在贵州、四川和陕西,不少地区相继推出电价补贴政策。随着电价补贴的不断深入,电解铝的生产成本大幅降低,预计平均每吨可节约1100-1300元左右的成本,但电价补贴只能起到缓解的作用,治标不治本,因为这样的操作扭曲了市场原有的平衡关系,部分电解铝企业开始复产导致产能居高不下,反而抑制了铝价的回升。

需求难有明显改善

作为铝重要消费领的房地产和汽车行业,今年以来发展速度继续放缓。二季度国内经济增速大幅下降,预计为了保增长,政府对于房地产行业的控制力度会稍有放松迹象,6月全国主要城市楼市成交明显回升,行业景气指数有所趋稳,但近期不少地方政府的“救楼方案”均被扼杀在摇篮之中,凸显出政府打压房价的决心,抑制不合理需求的大方向在下半年不会出现改变,房地产行业虽暂获喘息,但行业春依旧是遥遥无期。汽车行业,6月汽车生产数量为153.13万辆,环比下降2.37%;销售157.75万辆,环比下降1.66%,同比增长9.86%,总体表现尚可,但值得注意国内汽车上半年总体销售增幅仅为2.93%,这也创下近年来低。显然,汽车行业的发展正在减速,预计今后增速将逐步趋于平稳,高速发展的时代或已结束。

在外围宏观环境偏空,国内铝需求难有起色的情况下,缺乏大资关注的铝预计将延续“淡定”表现,短期将在15500元-15800元/吨的区间维持震荡。(海通期货 汪无声)

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